>Goldman Sachs calma los ánimos y niega pérdidas por los activos ‘subprime’

Desmiente los rumores de fuertes pérdidas hipotecarias y evidencia un comportamiento legal pero cuanto menos cuestionable. Así lo aseguró en los resultados trimestrales de septiembre y así lo reiteró ayer su consejero delegado, que salió al paso de los rumores de fuertes pérdidas provocadas por amortizaciones masivas de activos de mala calidad

El lunes, Bloomberg aseguraba que Goldman tiene en su cartera más activos de los peores (los americanos los llaman de nivel 3) que Citigroup y Merrill Lynch.

Lloyd Blankfein negó que el banco vaya a amortizar cantidades significativas por pérdidas en estos activos, en el día en que Bank of America se sumaba a la larga lista de entidades que sí lo han hecho. Según este ejecutivo, Goldman está cómodo con su valoración de 50.000 millones de dólares en activos de riesgo e ilíquidos como capital riesgo, inmuebles y préstamos para compras apalancadas de empresas. “Tenemos confianza en que sabemos cómo valorar estos activos”, aseguró.

No deja de ser irónico que el CEO de Goldman hiciera estas afirmaciones en la Conferencia de Banca de Merrill Lynch. Fue como mentar la soga en casa del ahorcado, después de que las fuertes pérdidas en la crisis de Merrill acabaran con la salida de su consejero delegado, Stan O’Neal.

Y no sólo eso: Blankfein añadió que no le van a afectar las nuevas reglas para contabilizar los activos más arriesgados y que va a lanzar un fondo para invertir en distintos tipos de bonos que han encontrado dificultades para ser vendidos durante la crisis de liquidez. Es decir, pretende cazar gangas en este mercado tan castigado.

Pero lo que más llamó la atención de lo que dijo fue que Goldman mantiene las posiciones bajistas en activos hipotecarios que dispararon sus beneficios un 79% en el último trimestre, para sorpresa de todo el mercado y envidia generalizada de sus competidores.

Dado que la crisis no ha remitido y que muchos de estos activos ni siquiera se pueden valorar dadas sus fortísimas pérdidas, el mercado piensa que los beneficios de Goldman pueden volver a ser espectaculares. De ahí que anoche premiara al valor con un subidón del 8,5%.

Comportamiento cuestionable

Ahora bien, esta afirmación provoca una seria duda que manifiesta Herb Greenberg en su blog de ‘MarketWatch’: si Goldman está bajista en el mercado hipotecario, ¿no es lo mismo que decir que está bajista en los mismos créditos titulizados que él mismo había vendido? ¿Está corto de sí mismo?

Greenberg recuerda que Goldman era el principal especialista en titulizaciones de crédito y colocación de los famosos CDOs. Si resulta que, al mismo tiempo, se ponía bajista en esos mismos activos, la práctica resulta francamente cuestionable, a juicio de este comentarista, aunque no deje de ser legal.

Desde luego, no parece una práctica muy ética animar a otros a comprar los activos que tú quieres vender. Pero en esto de la banca el que más dinero gana no es el más bueno, sino el más listo. Que nos lo digan a los españoles.

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