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Citigroup enfrenta el escepticismo del mercado

Un día después de la partida del presidente ejecutivo Charles Prince, funcionarios de Citigroup afirman que el banco tardará hasta mediados del próximo año para enderezar el revés generado por la crisis del mercado crediticio.

Sin embargo, los inversionistas creen que Citigroup, el mayor banco de Estados Unidos y uno de los más grandes del mundo, necesitará aún más tiempo para salir de un agujero que se ha vuelto más profundo en las últimas semanas.

A pesar de las repetidas promesas de los ejecutivos de que el banco mantendría sus dividendos y que se trata de una institución “vibrante”, ayer las acciones de Citigroup cayeron 4,85%.

Esta caída bursátil es una muestra de que el alivio de los inversionistas por la partida de Prince se vio eclipsado rápidamente por las preocupaciones respecto a pérdidas adicionales que el banco pueda enfrentar en sus valores ligados a las hipotecas de alto riesgo.

[citi]

El domingo en la noche, el banco anunció que esperaba realizar una rebaja contable de entre US$8.000 millones y US$11.000 millones para el trimestre actual, posiblemente anulando las ganancias netas del período.

Durante una conferencia telefónica con analistas, el director general de finanzas, Gary Crittenden, admitió que estas pérdidas son sólo un cálculo aproximado. Actualmente, el banco tiene un portafolio de US$55.000 millones relacionado a valores de hipotecas de alto riesgo y obligaciones de deuda colateralizada (CDO). El banco “no puede garantizar” que las pérdidas no aumenten, o quizás disminuyan, a medida que avance el trimestre, dijo el ejecutivo.

Los inversionistas se mostraron particularmente desconcertados con que las pérdidas adicionales se hayan anunciado apenas semanas después de que Citigroup dijera que sus rebajas contables asociadas a las hipotecas de alto riesgo serían de US$1.560 millones. Las nuevas, y considerablemente mayores pérdidas, ponen en tela de juicio la capacidad del banco para medir sus resultados, generando a su vez el temor de que la crisis del crédito esté lejos de resolverse.

“A pesar de estas rebajas contables tan grandes, no nos sorprendería si se anuncian mayores pérdidas, ya que el mercado se ha deteriorado (aún más en las últimas semanas)”, escribió en una nota a inversionistas el analista de Goldman Sachs William Tanona.

Los analistas también se inquietaron porque el anuncio del domingo fue la primera vez que Citigroup reveló que de los US$55.000 millones que tiene en deudas hipotecarias, cerca de US$43.000 millones son CDO ligadas a las hipotecas alto riesgo. “No creo que hayan revelado esto anteriormente”, dice Michael Mayo, un analista de Deutsche Bank, que dio la calificación de “vender” a las acciones de Citigroup.

Las CDO agrupan distintos valores, muchas veces bonos respaldados por hipotecas, y luego venden porciones con distintos niveles de riesgo y de rendimientos. Citigroup dijo que la mayoría de sus CDO son seguras, pero que el valor de éstas tuvo que rebajarse recientemente debido a que las agencias de calificación de riesgo bajaron las notas a miles de millones de dólares respaldados por hipotecas riesgosas.

En la conferencia telefónica, Mayo cuestionó el hecho que los inversionistas no recibieron esta información antes. Más importante, se preguntó si la junta de Citigroup sabía de esta exposición.

“O bien no sabían o bien sí sabían y no lo contaron”, dijo Mayo. “Ninguno de estos escenarios es bueno”.

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